К середине 70-х годов едва ли не главным компонентом авуаров МВФ было золото. Как и во всей системе международных валютных отношений того времени, золото играло центральную роль в операциях Фонда: оно использовалось и как общий паритет валют, и как основная расчетная единица, а первые 9 лет с момента ввода СПЗ их стоимость также определялась через привязку к золоту.
Золотом вносилось 25% квоты, им выплачивались проценты за пользование кредитами Фонда, а в некоторых случаях и возвращались кредиты. Члены МВФ нередко пользовались и правом приобрести любую нужную им валюту в обмен на продажу Фонд золота. В результате в течение двух десятилетий в казну МВФ было аккумулировано около 150 млн. тройских унций.
После принятия второй поправки к Уставу МВФ в 1978 г. (она зафиксировала принцип демонетизации золота) золото утратило свою былую ведущую роль и теперь рассматривается руководством МВФ исключительно как резервный фонд. После неоднократного продажи золота его запасы в МВФ сократились до 103 млн. унций (или 3 217 т.), которые по официально установленной в МВФ цене равен 5,9 млрд. СПЗ, однако рыночная цена, превышает официальную почти в 10 раз.
Фактическая невозможность использования огромных запасов золота в финансовых операциях МВФ наряду с «виртуальным» обращением большей части акционерного капитала МВФ актуализирует проблему аккумуляции ликвидных ресурсов Фонда.
Собственные заимствования Фонда.
Параллельно с эмиссией собственной валюты МВФ пытался решать проблему ликвидности также за счет заимствований на рынках капитала.
Сначала (в октябре 1962 г.) была открыта кредитная линия под названием Генеральное соглашение о займах (General Arrangements to Borrow). В рамках этого кредитного механизма 10 самых богатых членов Фонда и Швейцария предоставили в распоряжение МВФ дополнительные средства в размере 7,1 млрд. дол. (Впоследствии эта сумма выросла до 19 млрд. дол.). Крупнейшие взносы сделали США — 25%, Германия — 14% и Япония — 12,5%; по 10% внесли Франция и Великобритания, остальная сумма была собрана за счет взносов Италии, Канады, Нидерландов, Бельгии, Швеции и Швейцарии. Впоследствии к числу доноров присоединилась и Саудовская Аравия, предоставив 1500000000 СПЗ. Сейчас размер этой кредитной линии оценивается в 18,5 млрд. СДР (примерно 24 млрд. дол.).
Сначала Генеральное соглашение о займах было заключено лишь на 4 года, но предполагалось, что ее действие при необходимости может обновляться каждые 5 лет, но не более 10 раз. Эта кредитная линия действует до сих пор.
По Уставу МВФ может самостоятельно выбирать кредитора (которым может быть не только член Фонда, а частное лицо или государство, не являющееся членом МВФ).
Параллельно с заимствованиями по линии Генерального соглашения о займах с 1974 г. МВФ начал практиковать заимствования средств в отдельных правительствах или центральных банках своих членов для кредитования специальных программ. Крупнейшими кредиторами Фонда стали Бельгия, Саудовская Аравия, Швейцария и Япония. К заимствованиям у частных банков МВФ еще не прибегал.
В ноябре 1998 г. вступило в силу новое соглашение о займах (New Arrangements to Borrow), благодаря чему ресурсы Фонда выросли еще на 34 млрд. СПЗ (около 40 млрд. дол.). Эти средства были предоставлены 25 кредиторами, в том числе 22 богатейшим странам — членам МВФ (традиционных кредиторов МВФ присоединились Гонконг, Корея, Малайзия, Сингапур и Таиланд) и 3 финансовым организациям. Новое соглашение не заменяет существующее Генеральное соглашение о займах, а используется в случае необходимости параллельно с ней.
Несмотря на значительные различия в размерах, сроках пользования и стоимости обслуживания, все займы, которые получает МВФ, имеют целый ряд общих свойств. К ним относятся прежде официальный статус кредиторов, добровольный характер предоставления ими кредитов и использования в ходе всех операций собственной расчетной единицы Фонда — СДР. Кроме того, по условиям соглашений любой кредитор в случае возникновения у него проблем с собственным платежным балансом имеет право немедленно вернуть предоставленные взаймы средства. Именно поэтому кредиты Фонда считаются высоколиквидными резервами.
Привлечение дополнительных кредитов дает Фонду возможность экономить акционерный капитал, что является ограниченным ресурсом. За последние 15 лет любые кредиты членам Фонда, величина которых превышает четвертую часть его квоты, лишь на треть формируются за счет собственных средств Фонда, а на две трети — за счет заемных Фондом средств.
Подытоживая анализ кредитных возможностей, укажем, что в начале XXI ст. ресурсы МВФ составляют почти 283 млрд. СПЗ, не считая стоимости 103 400 000 тройских унций золота.
Хотите выглядеть престижнее? В этом помогут часы DKNY. Огромный каталог часов есть на сайте alfapoint.ru.